第一理财专讯 25日上午，央行网站披露了央行、证监会、中国保监会、中国银监会四部委联合下发的《关于金融支持服务业加快发展的若干意见》一文。在文中，四部委就金融支持服务业加快发展提出5大意见，各部委应加强金融风险监测和评估，进一步提高金融风险预警能力，切实防范系统性风险，有效保障国家金融安全。

　　我们认为，此意见中透露出放松金融管制，防止市场持续下跌导致金融风险的信号。而与此相呼应的是，市场上救市呼声也越来越大。但从根本上来说，由于非流通股抛售利益博弈的复杂性决定，现阶段要想从根本上扭转市场格局依然是十分不易的。

　　管理层透露放松管制信号

　　在本文中提到各部委应加强金融风险监测和评估，进一步提高金融风险预警能力，切实防范系统性风险，有效保障国家金融安全。实际上股市为主的金融市场所面临价格持续下跌导致市场崩盘的压力，则已成为防范金融风险所面临的主要矛盾。

　　在此文中特别提到，各部委将着力进一步提升证券业的综合竞争力，适当放松管制措施。这透露出管理层适当放宽对金融市场发展管制的信号，实际上已经基本改变前期以调控为主的定调，是金融市场政策转向的一个先行信号。

　　救市呼声越来越大

　　和四部委意见稿相互呼应的是，目前市场上的救市呼声越来越大。

　　3月21日下午，就在“救市”传言不断弥漫的氛围中，广州、深圳等地主要的基金公司、券商以及保险公司等机构的相关部门负责人齐聚深交所，参加深交所每季度一次的形势分析座谈会。

　　在本次会议上，参会人士都认为“大小非”和再融资是一个导致市场下跌的主要因素，普遍希望主管部门对于这两个问题有明确的说法，希望监管部门对于“大小非”减持要出台一些措施，减少“大小非”对于二级市场的影响。至于再融资，则希望要有所限制。

　　目前市场已经越来越强烈地意识到导致市场下跌的根本症结所在，也透露出只有政策才能化解供求矛盾的信号。

　　彻底扭转格局不易

　　我们一直强调，合理规范非流通股减持，防止大小非对市场冲击是化解目前市场下跌压力的最主要方面，也已逐步成为市场和政策博弈的主要矛盾。

　　但实际上作为大小非股东和其主要代表国资委来说，为争取大小非流通的利益，可以说付出了最大限度能够承受的股改对价损失。这决定了要想真正合理地限制大小非流通，要迫使非流通股东方面做出相应让步是殊为不易的。

　　那么结论是政策调整将可能改变市场快速下跌的局面，但是利益干扰将明显迟滞核心问题的解决，也决定市场风险的释放还将持续一段时间。

　　(东方)